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2021年12月中旬至今年1月底，中国a股市场陷入持续调整，上证综指跌幅高达350点，多只白马股、热门股跌幅惨淡。
然而，越来越多的外国投资者对中国市场充满信心——芒格认为“中国是投资的好地方”，华尔街投行高喊“是时候买中国股票了”，国外公募和私募纷纷安排。
那么，外国投资者为什么选择在中国投资呢？a股市场会在一波“小寒潮”后迎来“晴天”吗？
作为股神巴菲特的黄金搭档，芒格的投资记录堪称天线之年的日报年会。在谈到为什么选择在中国投资时，芒格表示，在中国投资的每一块钱都有更多的优势。他们投资的公司比竞争对手更强，但价格更低:“中国是一个现代化的大国。它有如此庞大的人口，在过去的30年里实现了如此巨大的现代化。我们在中国投了一些钱，理由是从企业实力和证券价格来看，在中国可以获得比在美国更多的价值。”
事实上，芒格早就看好中国。此前，他和巴菲特带领伯克希尔哈撒韦公司投资了电动汽车巨头比亚迪002594)，并取得了巨大成功。
自2021年第一季度以来，芒格的日报一直在继续打造阿里巴巴。2022年1月监管文件显示，日报几乎将阿里的头寸增加了一倍。
据美国消费者新闻与商业频道报道，越来越多的华尔街投资银行表示，是时候购买中国股票了，因为他们预计中国政府将支持经济增长。
瑞士瑞信银行在其2022年全球股票策略报告中将中国股票评级上调至“增持”:“中国的货币政策正在放松，而其他国家正在收紧货币政策。中国的经济势头正在改善。”
今年1月，华尔街投行分析师伯恩斯坦发布了一份名为《中国股市:吸引力不断增强》的报告。报告称，市场预期中国新增社会融资将增加，货币政策将更加宽松，股票估值与全球其他地区相比将更具吸引力。
今年1月，上证综指遭遇2018年10月以来最差表现。汇丰银行分析师在2月7日的一份报告中写道:“投资者对中国股市过于悲观。”报告重申了2021年10月将中国股市评级上调至“增持”的呼吁。
值得注意的是，近期主要发达经济体宏观政策转向引发全球资产价格震荡调整，而人民币资产的避险属性日益加强。
其中，10年期美国国债收益率攀升至2%关口，而10年期美国国债中美利差从2021年11月底的150BP降至目前的80BP至90BP区间。
中债披露的数据显示，截至2022年1月末，境外机构持有中国主要债券超过3.7万亿元，较去年末净增500.89亿元。其中，持有政府债券约2.52万亿元，较去年末净增656.82亿元，占境外机构总持有量的比例上升至67.99%。
“全球央行和国际投资者将继续增持中国债券市场。预计2022年流入中国债券市场的外资规模在7000-8000亿元左右。”渣打银行中国宏观策略主管刘洁表示，中国债券市场将继续跑赢全球其他债券市场，主要原因有三:一是中国债券收益率仍相对较高；二是中国相对宽松的货币政策；第三，中国强劲的国际收支平衡带来了人民币稳定的货币前景。
国泰君安固收首席分析师秦汉认为，中美利差并不是影响外国投资者购债的唯一因素。在全球国债利率飙升的背景下，人民币债券可以起到分散美元、欧元等外币资产估值风险的作用。
恒生银行(中国)首席经济学家王丹表示，由于中国与其他发达经济体的经济和金融周期错位，中国金融市场相对稳定。同时，中国国债市场相对稳定且规模较大，宏观经济预测前景远好于其他新兴市场国家。这是全球资产配置中分散风险的一个非常好的目标。
瑞士Pictet AM首席策略师卢卡·保利尼近日撰文称，该机构2月份的投资观点显示，将a股市场评级上调至“增持”，中国国债是唯一“增持”的固定收益类投资标的。
此外，全球知名指数公司摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)在中国市场的权重越来越大，也推动了资本流入。
今年2月10日，全球知名指数公司摩根士丹利资本国际发布季度审计变更结果。此次调整，MSCI中国指数新纳入10只中国股票。
近年来，中国在MSCI新兴市场指数中的市场权重不断增加，从2009年底的18%增加到2021年年中的38%。2016年至2020年，外资投资中国a股年均增速为50%。2021年11月，高盛研究部亚太区首席股票策略师穆天辉表示，随着指数发行方提高中国a股权重，未来几年中国在全球和新兴市场指数中的权重将会增加，从而推动整体新兴市场投资者扩大对a股的配置。
恒生银行(中国)首席经济学家王丹也表示，国际金融机构逐渐将中国证券纳入全球指数，直接推动了资本流入，因为跟踪该指数的海外资产管理公司的被动配置是最重要的投资方式。至此，全球三大主流固定收益基准指数和主要股指均已纳入中国证券，中国权重逐步提升。
在摩根士丹利看来，通过沪港通和深港通进入中国大陆股市的外资净流量是对中国市场乐观的证据:2022年前三周，日均净流量达到创纪录的4.13亿美元。
事实上，近年来外资持续加码人民币资产。2021年，a股市场北向资金流入连续12个月持续，累计净流入约4322亿元，创年度净流入新高。
工银国际首席经济学家兼董事总经理石成表示，北上资金的持续流入反映了外资对a股市场的坚定看好，也反映了全球投资者对中国经济比较优势的充分肯定。
全球基金经理积极在中国大陆股市和债市做多，这与其他地区形成鲜明对比。班吉国际投资公司投资组合策略主管大卫·达利认为，在2022年约30个“可投资”的新兴股市中，中国是“唯一最受欢迎的国家”。“我们认为，在所有主要市场中，中国的相关(股票)估值风险是最低的，也是最有吸引力的”。
说到估值，数据显示，目前美国标准普尔500的市盈率高达23倍，而a股沪深300的估值在13倍左右，远低于美股。
高盛首席中国股票策略师Kinger Lau在1月23日的报告中表示，预计今年MSCI中国指数将上涨16%，沪深300指数也将有不错的回报。
今年以来，国外公募跃跃欲试，欲在中国资产管理舞台大显身手。据介绍，除了已经开放发行两只产品的贝莱德基金外，获得国内公募牌照的外资机构还有路博马和富达国际。
贝莱德最新的《全球投资周刊》显示，将继续适度增持中国股票，因为政策有望略有放松，监管有望继续，但力度不会加强。同时，由于中国货币政策有望放松，利率相对稳定且能提供潜在收益，有望增强中国国债的吸引力，因此也会超配。
此外，外资私募在华布局“加速”。近日，北京道泰良和私募基金管理有限公司(以下简称“道泰良和”)顺利完成登记备案，成为年内首家完成备案的外资私募。
据私募排排网统计，截至目前，国外私募基金管理人已达40家；第一家外资私募100亿元的管理规模也出现了。2016年成立的桥水(中国)投资目前管理规模正式突破100亿元。
Paipai.com财富管理合伙人荣浩表示，大部分外资私募都看好中国a股的长期机会，都看好并看涨2022年的中国股市。
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文章来源：laughing168
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