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和讯SGI公司肺癌“神药”上市!艾力斯首次扭亏为盈 纳入医保目录二级市场不买账是机遇还是挑战?

laughing168 2022年02月10日 204 0

2月10日,上海爱力思医药科技有限公司(简称“爱力思”)收盘价为25.44元/股,下跌2.19%,总市值114.4亿元,成交额2.02万手。

据了解,爱丽丝属于化学制药行业,主营业务为肿瘤治疗领域创新药物的研发、生产和销售。该公司的核心产品是伏美替尼。

2021年半年报显示,公司战略聚焦肿瘤小分子靶向创新药物研发,主要围绕非小细胞肺癌常见驱动基因靶点打造R&D管线,致力于成为非小细胞肺癌小分子靶向药物领域领先的创新药物企业。而且,伏美替尼于2021年3月8日正式商业化。

1月28日,埃利斯发布了2021年度业绩预告。公司预计2021年同学会实现净利润为1698万元至2031万元,较上年同期扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润预计为-6334万元至-6001万元。2020年,爱丽丝同学会净利润为-3105万元,非净利润为-3574万元。

非净利润的负扣除主要是受政府补贴和投资收益的影响。2021年三季报显示,计入当期损益的政府补助381.79万元,投资收益3818万元。

公告显示,业绩变动原因有四:一是主营业务收入大幅增长。报告期内,公司产品伏美替尼获批上市,国内市场开始销售并实现快速增长;公司与reach签订了海外授权协议,报告期内确认了海外授权业务的相关收入。

二是营业外收入增长比例较大。报告期内,公司将报告期内未按计划使用的部分IPO募集资金、流动资金滚动周转期间的部分闲置资金用于现金理财,理财收益较2020年大幅增长。

三是去年同期收入较少。2020年公司产品伏美替尼未获批上市,未产生销售收入。公司其余创新医药产品处于研发阶段,尚未商业化。2020年营业收入仅为56.09万元,主要由合作开发兰索拉唑肠溶胶囊分享。因此,去年的收入基数很小。

第四,还有其他原因。报告期内,公司研究项目导致R&D费用相应增加;伏替尼于2021年获得批准,其商业化导致营销费用大幅增加。

2020年年报显示,爱丽丝2019年和2020年营业收入分别为62.97万元和56万元,对应的归母净利润分别为-3.97亿元和-3.1亿元,非净利润分别为-2亿元和-3.57亿元。

值得注意的是,2021年12月4日,埃利斯发布了《关于新纳入国家医保目录的甲磺酸伏美替尼片自愿披露的公告》。公告显示,产品甲磺酸伏美替尼片(商品名“埃弗雷特”,简称“伏美替尼”)通过医保谈判,首次纳入国家医保目录。协议时间为2022年1月1日至2023年12月30日。

Ellis表示,伏美替尼片被纳入国家医保目录,体现了国家医保局对该药临床价值、患者获益和创新程度的认可,同时,谈判结果也鼓舞了中国创新药企的R&D热情。将甲磺酸伏美替尼片纳入国家医保目录,有助于进一步提高国内肺癌患者的药物可及性,有效减轻患者的药物负担,扩大国内肺癌患者受益群体数量。同时,也有利于扩大富美替尼的销售规模,提升公司经营业绩,对公司长期业务发展产生积极影响。

此外,公司还表示,国家医保目录将于2022年1月1日正式实施,不会对公司2021年经营业绩产生重大影响。建议投资者谨慎决策,注意防范投资风险。

如上图所示,2021年12月3日,医保局网站公布的信息显示,企业申请价格保密,未公布伏美替尼片集中采购价格。

三季报显示,艾力斯毛利率为99.41%,净利润率为27.65%,公司三季度贺勋SGI指数得分大幅提升至80分。

这次聚会既是机遇,也是挑战。目前,肺癌是世界和中国发病率最高的癌症类型,非小细胞肺癌是最常见的肺癌类型,约占肺癌总发病率的85%。根据Jost Sullivan的数据,2018年EGFR小分子靶向药物在中国的市场规模为65.2亿元,预计2023年将达到182.7亿元。

市场前景也吸引了很多企业,赛道变得拥挤。从竞争对手的角度来看,伏美替尼获批上市后,将与奥昔替尼、阿米替尼在二线治疗市场展开竞争。

2020年医保目录谈判结果显示,奥昔替尼除了在2018年被批准作为二线M期晚期非小细胞肺癌患者进入医保外,还扩大了医保适应症,作为非小细胞肺癌一线治疗进入医保。价格从15300元降到5580元,降幅超过60%。

降价是爱丽丝的首要压力。值得注意的是,如下图所示,医保消息公布后,埃利斯的股票自12月6日以来已经经历了六连败。二级市场不买埃利斯所说的会改善公司经营业绩的东西。那么,我们能把价格换成数量吗?我们将拭目以待。

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文章来源:laughing168

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