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603808歌力思股票(603808歌力思股票持股百圆裤业)

laughing168 2022年02月09日 153 0

歌莉思上市后,聘请了多名超模在上交所展示时尚的CFP地图。

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7月18日,歌力思(603808,SH)宣布终止此前的定向增发,使用可转债募集6.07亿元。募资项目之一是以1.54亿元收购李唐国际控股有限公司(以下简称李唐国际)10%股权。

吉利斯的固定收益项目始于2016年初,其固定收益募资项目之一是购买李唐国际65%的股权。按照歌力思的原计划,是先通过子公司购买这部分股权,待固定收益资金到位后再进行置换。

然而尴尬的是,2016年2月和6月格力思通过子公司收购李唐国际股权时,李唐国际估值仅为3.7亿元;根据歌力思2017年7月18日的公告,李唐的国际估值已达15.4亿元。

唐·郭利的主要资产是美国奢侈品牌艾德·哈迪在中国的所有权。为什么一个服装品牌的估值能在短短一年内增长三倍以上?

李唐的国际估值每年增长两倍

去年2月2.4亿元收购65%股权,今年7月计划投资1.5亿元收购10%股权

2016年2月4日,歌力思发布定投公告,拟募集资金不超过7.76亿元,定投项目3个。分别是月桂品牌设计R&D中心扩建项目、月桂营销中心建设项目、收购李唐国际65%股权,其中计划投资2.41亿元。

兵马俑不动,粮草先行。2016年1月30日,格力思宣布拟通过全资子公司东明国际投资(香港)有限公司(以下简称“东明国际”)收购李唐国际65%股权。收购东明国际将以自有资金先行支付,待格力思固定股份募集资金到位后进行置换。

当时以2.41亿元,唐力国际对应估值为3.7亿元。

2016年4月25日,格力思宣布李唐国际完成股权交割,东明国际成为李唐国际控股股东。一个多月后,2016年6月,东明国际再次出手,斥资5550万元收购李唐国际15%的股权。

以此计算,李唐国际目前的估值仍为3.7亿元。

唐力的国际收购一直在快速涨跌,但歌力思的定增却迟迟未能实现。直到2017年7月18日,歌力思宣布终止定增,使用可转债募集6.07亿元。

不过,歌力思固定收益股票的募资项目之一是替代此前子公司对李唐国际的投资。唐力的国际份额已经完成。葛丽丝会用这笔资产做什么?

格力思公告显示,本次可转债募集项目有4个。前两项与歌力思初期固定收益类股票募集项目相同,后两项为“继续收购李唐国际10%股权”,计划投资1.54亿元;“补充流动资金”,计划投资1亿元。

另一方面,1.54亿元用于收购李唐国际10%股权,意味着李唐国际估值已达15.4亿元。就在一年前,2016年6月,唐力的国际估值只有3.7亿元。为什么一家以服装品牌为主要资产的公司,估值能在短短一年内增长三倍以上?

该公司回应称,由于业绩的快速增长

去年净利润翻倍,今年营收达到预算目标

唐国际成立于2012年,在中国香港注册。其主要资产为mainland China及港澳台地区服装品牌艾德·哈迪的品牌所有权,以及艾德·哈迪皮衣、婴儿哈迪等品牌。唐·郭利的主要产品是艾德·哈迪的男女装及相关服装,其他品牌还处于研发阶段。

葛立思表示,李唐的国际资产评估采用资产基础法和收益法。经过分析,最终选择收益法作为评价结论。

因此,业绩的增长是李唐国际估值增长的关键。

“过去一年,李唐国际的营业收入和净利润呈现快速增长。2016年,李唐国际实现净利润1.4亿元,同比增长218.78%;2017年,其业绩持续增长。基于此,截至2017年3月31日,其100%股权评估值为17.55亿元,成交价格为15.4亿元。最终确定10%股权的交易价格为1.54亿元,合理。”歌力思证券法律部这样回应记者。

格力思公告显示,2017年第一季度,李唐国际营业收入为9555.09万元。然而,2016年全年,李唐国际营收仅为3.7亿元(2017年7月18日公布);唐吉果第一季度的营收约为上一年的25%。从单个季度来看,公司业绩似乎没有明显提升。

对此,歌力思证券法律部回应了记者的说法:“单季度和全年的营收没有可比性,但一季度实现的营收已经达到公司的预算目标。”

毫无疑问,开店数量是衡量一家零售公司经营活动的另一个重要指标。格蕾丝表示,截至2016年1月30日,艾德·哈迪已在中国开设了79家门店。在2016年1月30日和2016年6月7日的公告中,格力思表示,李唐国际计划在2016年开设50家新店,2017年开设76家新店,2018年开设81家新店。

估值飙升的唐力国际,未能实现开业预期目标,每年开业的门店数量甚至呈现下降趋势。根据Gelisi 2016年年报,Ed Hardy和Ed Hardy skinwear2016在2016年开了43家店,关了3家店——距离2016年新开50家店的目标相差甚远。

截至2016年12月31日,艾德·哈迪在中国拥有116家门店。根据格力思7月18日的公告,截至2017年3月31日,艾德·哈迪在中国已开设119家门店。因此,如果艾德·哈迪在第一季度没有任何门店,那么第一季度的门店数量只有三家。

“李唐国际根据经济环境和服装行业经营情况及时调整战略,重点关闭低效门店,拓展优质门店,单店业绩大幅提升。虽然开业门店数量略低于目标,但从财务数据来看,其营业收入和净利润均有所增长,达到了公司预期。”歌力思证券法律部回应记者。

标的现金流堪忧

“其他应收款”最大债务人为1.34亿元,格力斯

另一方面,从李唐国际的现状来看,其净现金流与净利润相差甚远。换句话说,目前李唐国际的大部分利润更像是“纸面上的财富”。

记者葛力思发布的多份公告显示,2014年,李唐国际净利润为1414.58万元,经营活动产生的现金流量净额为5348.38万元。2015年,李唐国际净利润增至4024.96万元,但经营活动产生的现金流量净额不升反降,仅为4085.77万元;2016年,李唐国际净利润增至1.4亿元(数据公布于2017年7月18日),但经营活动产生的现金流量净额为负618.5万元。

为什么净利润高,但经营活动产生的现金流量净额低甚至为负?

“在李唐国际业务活动的现金流中,1亿元的支出分配给总行统一使用。除去这个原因,李唐国际商业活动产生的净现金流和净利润是匹配的。”歌力思证券法律部回应记者。

格力思7月18日发布的经审计的李唐国际财务报表显示,截至2016年12月31日,李唐国际“应收账款”为2487.95万元,“其他应收款”为1.09亿元。截至2017年3月31日,李唐国际“应收账款”为3550.07万元,“其他应收款”为1.34亿元。

这也意味着,唐力的国际应收账款与其净利润水平相匹配,但存在较大的现金支出。财务报表显示,截至2016年12月31日,在李唐国际的其他应收款中,深圳市格力思服饰有限公司(即上市公司格力思)欠款1亿元,截至2017年一季度末,格力思仍欠李唐国际1.25亿元,为最大债务人。这两笔应收款的欠款性质为“关联交易”。

唐·李国际为什么与格莱斯有如此高的关联方往来?

“李唐吉果是公司的控股子公司,上述款项是公司配置实现资金集中管理所致。”歌力思证券法律部回应记者。

巨额的欠条也让净资产蒙上了一层灰尘。截至2017年3月31日,李唐的国际净资产为2.37亿元。但与此同时,李唐国际“其他应收款”为1.34亿元,应收账款为3550万元。李唐吉果持有的“借条”总额约为1.7亿元,占其净资产总额的71.73%。

新闻链接:在格力西的公告中,很多对李唐国际金融数据的矛盾回应据说被合并为主要原因

歌力思最大的募资项目进展缓慢,2016年主品牌收入下滑。

歌力思计划向劳雷尔投资3.5亿元的母公司已经破产重组。

原标题:格力斯M&A标的年估值翻了三倍多:去年2.4亿元收购65%股权,今年计划1.5亿元收购10%股权

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文章来源:laughing168

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