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12月7日晚间，合迈股份发行价发布，报557.8元/股，创下a股最高发行价新纪录。
根据安排，禾迈股份将于12月9日开始认购。按照发行价，如果一个股东签了禾迈股份(500股)，需要支付27.89万元。
面对如此高的发行价，有投资者表示“敢买、敢赚、敢付”，也有投资者持怀疑态度，“现在还不确定半年前期发行能不能赚大钱”，还有投资者提到近期新股破发不少，担心“破发，签就亏几千”“破发可能亏一万多”“胆小不敢申请”...
业内人士指出:“未来新股走势取决于同期市场环境的走势，市场是否具有持续盈利效应将在一定程度上影响新股上市表现；另一方面取决于新股质量和发行定价水平。如果发行人不愿意将利润交给二级市场，新股破发的风险也会增加。”
每股发行价557.8元。发行价对应的市盈率明显高于行业平均水平
12月7日晚，禾迈股份披露首次公开发行并在科创板上市。
公告显示，禾迈股份发行价格为557.8元/股，发行市盈率(每股收益按2020年扣除非经常性损益前后经审计归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算)为225.94倍。
根据相关指引，禾迈股份属于“C38电机及设备制造业”。截至2021年12月6日(T-3)，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为51.02倍。
此外，主营业务和业务模式与合迈相似的可比上市公司市盈率如下:
可以看出，禾迈股份发行价对应的市盈率高于中证指数有限公司上个月公布的行业平均静态市盈率，高于同行业可比公司，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
对此，禾迈股份表示:投资者应关注投资风险，审慎判断发行定价的合理性，进行理性投资。
对于确定的IPO价格，合迈股份表示，确定的IPO价格不高于除最高报价外的所有线下投资者所有报价的中位数和加权平均值，公募、社保基金、养老金的中位数和加权平均值中的较低者为582.2819元/股。
根据安排，禾迈股份将于12月9日开始认购。按照发行价，如果一个股东签了禾迈股份(500股)，需要支付27.89万元。
合迈股份有限公司经营业绩和毛利率存在下行风险
发行价格确定后，合迈股份上市时的市值约为223.12亿元。贝壳财经记者了解到，截至12月7日收盘，a股共有3700多只，总市值不足200亿元。
那么，赫迈有什么实力支撑这样的市值呢？
禾迈股份有限公司是一家以光伏逆变器、成套电气设备等电力转换设备为主营业务的企业。
招股书显示，禾迈已成为微型逆变器细分市场中具有一定技术和市场优势的厂商之一。
2018年至2020年，以及2021年上半年，禾迈股份分别实现营业收入约3.07亿元、4.6亿元、4.95亿元、3.18亿元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为1586.02万元、8053.8万元、10410.5万元和7867.6万元。
贝壳财经记者了解到，2019年，禾迈模块化逆变器等电源转换设备产品收入为18431.44万元，毛利占主营业务毛利近50%。
据悉，模块化逆变器等电力转换设备产品主要用于大型地面光伏电站项目建设。和禾迈的其他产品相比，其单笔订单规模更大，销售收入实现周期更长，订单获取也相应更难。
2020年及2021年1-6月，受新冠肺炎疫情等因素影响，禾迈股份有限公司模块化逆变器等电力转换设备收入分别为4813.01万元和1619万元，远低于2019年。
合迈股份表示:未来由于模块化逆变器等电力转换设备收入大幅下降，存在公司经营业绩下滑的风险。
2018年至2021年1-6月，禾迈主营业务毛利率分别为31.40%、41.75%、42%和43.44%，其中微型逆变器毛利率分别为44.39%、48.82%、56.15%和55.41%。
可以看出，报告期内，禾迈微逆变器毛利率整体呈上升趋势，主要是产销规模快速增长下规模效应逐步显现、产品结构和销售区域结构发生变化等因素所致。
合迈股份表示:未来上述因素对公司微逆变器毛利率进一步提升的影响可能会逐渐减弱。同时，如果未来微型逆变器产品主要原材料成本大幅上升，行业整体增长趋势放缓，市场竞争进一步加剧，公司微型逆变器产品毛利率可能面临下降的风险。
成功付款人的盛宴还是练习场地？
上市首日多只新股破发，“无脑”冲击新股或将逐步退出市场
赫迈股份发行价发布后，也在a股引起热议，因为它创下了a股最高发行价的新纪录。
根据I-Cai的数据，该纪录由深交所创业板的神州持有，发行价为292.92元/股。乔伊神州于今年8月16日上市。上市首日盘中价格高达599.96元/股，最终收于493.32元/股，单日涨幅达68.41%。按照这个计算，赢家每天的浮动利润约为10.02万元。
截至12月8日收盘，乔伊神州目前股价为376.88元/股，高于发行价，低于上市首日收盘价。
赫迈股份的发行价也让市场人士开始盘算，“如果上市首日涨幅能达到20%，中国第一签就能赚5万多元；如果涨幅能达到40%，国内第一签能赚10万元以上；如果涨幅能达到80%，钟毅就能赚22万多元。”
乐观者如上，悲观者永无止境，部分投资者担心破发，“签约时亏几千块”、“破发时亏一万多块”、“胆小怕申请”...
特别是10月份以来，今年上市首日a股多只新股破发。
其中，10月28日上市的成达生物发行价为110元/股。上市首日，成达生物的开盘价为89.99元/股，盘中最高价为89.99元/股，盘中最低价为78.88元/股，收盘价为80元/股。
按此计算，10月28日，成功投资者将损失1.5万元。如果中标者选择以78.88元/股的价格卖出，将损失15560元。
我要求财务数据显示，今年10月22日至11月17日，a股共有10只新股跌破上市首日发行价。
对于此期间新股集中破发，上海证券分析师认为:一方面来自基本面压力和市场情绪扰动，另一方面与“询价规则”的修订有关。预计未来随着市场定价权的提升，游戏将回归“新平衡”，新股破发常态化，频率降低。
上述分析师表示:目前部分机构调整了报价策略，越来越重视新股发行的基础研究。IPO定价正向市场化转变，“无脑”创新将逐渐退出市场。从长期来看，未来参与线下创新的机构将依托自身的基本面研究能力，从价值角度出发，根据新股基本面合理定价报价，未来定价能力强的券商投行仍将获得更高的新利润。
新京报贝壳财经记者夏寅编辑岳彩舟校对刘保清
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文章来源：laughing168
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