10转增15的股票(股票每10股转增10股)

laughing168 2022年01月20日 96 0

新闻工作者

曹礼CL

编辑

陈飞亚

2021年“缺芯”“涨价”贯穿电子行业。有的甚至涨了300多倍。在资本市场，涨价潮带来的红利已经实现。一般预计到2022年下半年芯片价格可能下降时，短缺才会缓解。

2022年可能是半导体行业的分水岭。

一些此前受产能限制的公司，在产能“封印”解除时，通过芯片销量的增加，实现了更优质的真实增长。只靠涨价的另一部分半导体公司，将大概率回归股价原点。“潮水退去，谁在裸泳？”这是2022年所有半导体投资者都需要研究的问题。

2021年 谁提价了？

事实上，本轮涨价具有突出的结构性特征，并不是一般的涨价。

根据电子工程专辑统计，2021年供不应求的元器件包括MCU、电源管理芯片和MOSFET等。同时，由于部分细分市场竞争激烈或需求不足，产品价格并未上涨，如TWS耳机蓝牙音频芯片和屏下指纹识别芯片等。

毛利率也是观察半导体企业涨价的重要指标，在一定程度上可以反映价格上涨程度。

2021年三季度数据显示，主营业务为材料、制造及封装测试的52家a股半导体企业中，毛利率较去年同期增长40家，下降12家。其中毛利率较高的企业有明微电子(688699。SH)，富曼威(300671。SZ)，景峰名苑(688368。SH)，东信(688110。SH)，普然(688766。SH)等。富曼威和明微电子的毛利率甚至有所上升。

明微电子、富曼威、景峰明源的主要产品均为LED驱动芯片，该芯片采用的8英寸硅片成熟工艺是目前最稀缺的产能。在稀缺的情况下，之前并不高端的LED驱动芯片成为了“涨价王”。

此外，华润微(688396)等IDM(垂直集成制造)企业。SH)和思兰威(600460。SH)在目前产能紧缺的背景下有一定的优势。

看2022年上半年产能

2022年是芯片供应紧张的转折点年，所以在2022年上半年，晶圆生产商依然会有天下。到2022年下半年，重点将逐步转移到芯片各细分领域的景气度和竞争格局上。

在产能短缺的背景下，库存和预付是重要的观点。现代企业管理普遍追求低库存、尽可能少提前还款，以实现高周转，但由于产能不足，这一逻辑已经被打破。设计公司的产能和提前库存将成为企业安全运营的生命线。

过去晶圆代工是买方市场，芯片设计公司通常不需要通过大量预付款锁定产能，所以2020年9月底企业预付款基数较低。2021年第三季度报告显示，部分芯片设计公司预付款大幅增长，预付款同比增长超过20倍的公司包括赵一创新(603986。SH)，蒲然，中影电子(300327。SZ)和李昂伟(603893。SH)。2020年9月末，赵一创新预付款为169万元，截至2021年9月末，预付款已增至6236万元，同比增速近36倍。

在一定程度上，增加存货和预付款项可以反映半导体企业的备货情况，这在一定程度上决定了企业短期内可释放的业绩。

与上年同期相比，陈静中影电子有限公司存货加预付账款(688099。SH)，四瑞浦(688536。SH)等公司在2021年第三季度大幅增长，这也意味着公司后续产品供应更有保障。

北京郑钧等公司(300223。SZ)和Nasida (002180。今年涨幅较大的SZ)，与去年同期相比，经历了存货加预付款的下滑，这意味着这些公司的供应链紧张，下一季度的增长潜力可能有限。

警惕景气度可能大幅下降的行业

在仓储领域，市场对未来景气度的判断存在分歧。

本文上市的十大a股芯片公司中，东信和普然都是内存芯片厂商。

摩根士丹利2021年10月发布的行业报告指出，NOR Flash的价格很可能在2021年第四季度达到峰值，价格可能在2022年第一季度回落。12月，供应链传出消息。近日，NOR Flash陆续开始洽谈2022年第一季度的合同价格，中国台湾省NOR Flash厂商王鸿的NOR Flash价格有望上涨5-10%。

市场研究机构TrendForce的报告指出，2022年第一季度，当三星、长江存储、SK海力士、英特尔等都在积极进行bit输出时，NAND Flash的供过于求情况将更加明显，bit输出的季度涨幅为6%，预计价格将每季度下降10~15%左右。DRAM(动态随机存取存储器)的价格在7月份开始反转。目前价格低于合同价格。目前，DRAM的价格仍在下降。预计2022年DRAM价格将下降20%到30%。

另外，在LED驱动芯片领域，此前的疯狂涨价是不可持续的。

周明科技(300232。LED驱动芯片下游企业SZ)在机构调研中表示，“原材料涨价对公司的影响主要集中在2021年上半年。从第三季度的数据来看，驱动IC的价格相比第二季度下降了不少。预计驱动IC疯狂的市场节奏已经过去，正在逐步回归理性和常态。尤其是明年上游晶圆代工厂产能上升后，不仅会有效改善缺货情况，甚至会出现过剩。

云计算、物联网和新能源汽车

展望2022年，云计算、物联网和新能源汽车将是推动半导体产业发展的主要下游应用。

a股涉及云计算的半导体公司相对较少。兰琪科技的内存接口芯片(688008。SH)主要用于云计算服务器，有机会提升这个行业的景气度。2021年，由于产品生命周期结束，DDR4内存接口芯片销量下滑。2022年，在英特尔即将推出支持DDR5的服务器CPU，美光等存储巨头即将推出DDR5内存样品的背景下，DDR5内存将进入大批量出货阶段，成为主流产品。作为新产品，兰琪科技的DDR5内存接口芯片有望在价格和毛利率上超越DDR4内存接口芯片。

单片机芯片主要应用于物联网领域。2021年第三季度，MCU普遍受到产能限制。以MCU为主营业务的a股公司中，除中影电子外，2021年第三季度营收环比下降。受此影响，三季度MCU公司股价普遍迎来调整。

到2022年下半年，芯片产能缓解后，MCU的供应将大幅提振，届时MCU公司的增速可能会出现加速拐点。

在新能源汽车对应的IGBT或SiC功率器件领域，2021年已经迎来了高度繁荣。2022年，随着产能的宽松，汽车销量将灵活增加，产业景气度将持续。

三光电副总经理陈东坡(600703。SH)，预测在2023-2024年，80-90%甚至100%的远程车辆将在2023-2024年导入SiC器件；400-500公里续航里程车型预计在2024年后引入SiC，渗透率将达到40%左右。对于续航里程在400公里以下的车型，预计2025年后SiC将逐步跟进，整体渗透率预计在10%左右。目前，IGBT或SiC领域的a股公司包括斯达半导体(603290。SH)，华润微(688396。SH)，三安光电(600703。SH)，时代电气(688187。SH)等。在新能源概念的疯狂炒作下，估值普遍偏高，估值消化后仍有投资机会。

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