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300098股票目标价(300098股票股吧)

laughing168 2022年01月19日 168 0

东兴证券

金卡智能(300349。SZ):业绩增幅大大超出预期,智能燃气表龙头将继续受益于天然气消费量的增长

事件:公司公布2017年度业绩预告。2017年1-12月,公司预计实现回报:归母净利润3.42亿元至3.68亿元,同比增长290.0%至319.9%。

  

300098股票目标价(300098股票股吧)

“煤改气”快速推进,公司智能燃气表销量大幅增长。2017年1-10月,我国天然气消费量为1865亿立方米,同比增长18.7%,增速明显高于2015年和2016年。据估计,“煤改气”造成的天然气消费量增加近200亿立方米。受益于天然气消费量的增长和“煤改气”项目的推进,公司智能燃气表实现了快速增长,同时其子公司天心仪表的营业收入和利润也大幅增长。除销售收入规模外,公司盈利能力也有明显提升。2017年第三季度,公司产品毛利率为49.1%(同比+10.5ppt),销售净利润率为17.4%(同比+5.6ppt)。

  

天然气消费长期增长趋势的确定。短期来看,“煤改气”增量的集中释放推动了公司销量爆发,预计“煤改气”项目仍将带动公司2018年产品订单增加。长期来看,在能源结构优化方面,提高天然气等清洁能源的应用比例是大势所趋。根据“十三五”规划,我国天然气消费比重已达到10%,煤炭消费比重控制在58%以下。预计到2020年,我国天然气消费量为3600-3800亿立方米,2018-2020年天然气消费量增长率为15%-17%。判断下游景气周期将持续,公司将实现持续增长。

B-IoT物联网表的推广有望进一步推动性能增长。子公司北京银行证券的发展,形成了天然气产业链完整的信息化解决方案ENESYS。控股公司北京华思克进一步退出Eslink亿联云客服解决方案。同时,2016年底,公司与阿里巴巴云、云卓健、深圳燃气、中国电信、华为等签署了《战略合作框架协议》。,并与通信行业巨头携手打造NB-IoT生态圈。2017年,公司先后在佛山、江苏、湖北、新疆、浙江、江西等地区部署了NB-IoT智能燃气解决方案,未来智能物联网电表的进一步推广使用将带动公司产品销量。

盈利预测及投资评级:预计公司2017-2019年营业收入分别为14.56亿、17.85亿、21.19亿,归母净利润分别为3.51亿、4.24亿、5.09亿元,EPS分别为1.48元、1.69元、2.03元,对应PE为23.3x/20.3x/。首次覆盖,给予“高度推荐”评级。

东北证券

高新星(300098。SZ):中兴IOT即将合并,中国电信参与配售

事件:公司发布公告,收购中兴IOT发行的股份,募集配套资金3.3亿元。配售对象确认认购价格为13元/股,发行数量为2538.46万股。配售对象为深圳赵胤电信新趋势股权投资基金合伙企业(有限合伙),中国电信持股20%。

点评:收购中兴IOT进展顺利,有望提升业绩。中兴IOT是业内品质卓越的物联网模块制造商。2016年营业收入5.82亿元,同学会净利润4200万元。高星收购中兴IOT,其2017 -2019年业绩承诺为三年归家净利润合计超过2.1亿元,可见公司对未来业绩发展的信心。

物联网行业爆发前夕,模块厂商有很强的受益确定性。目前物联网行业还处于发展初期,下游应用多集中在单车共享、智能抄表、智能家居等行业,应用层尚未完全释放。国家高度重视物联网产业。工信部发布通知,到2017年底,我国NB-IoT基站规模将达到40万个,NB-IoT连接总数将超过2000万个。到2020年,NB-IoT基站规模将达到150万个,NB-IoT连接总数将超过6亿个,实现全国普遍覆盖。运营商也积极响应号召,推出大规模模块补贴,加速物联网产业落地,物联网有望迎来规模爆发。

中兴IOT产品利润较高,客户粘性强。中兴IOT模组毛利率处于同行业较高水平。产品以4G和NB-IoT模块为主,稳定性好,在车联网中布局好。在中标中国电信“宇宙第一标”后,中国电信再次参与重组,证明公司、运营商和客户保持了良好的粘性,为未来业务推进奠定了坚实的基础。

盈利预测及投资建议:预计收购后,公司2017 -2019年净利润分别为4.21亿元、6.2亿元和7.99亿元,EPS分别为0.38元、0.53元和0.68元,当前股价与动态PE对应的市盈率分别为35倍、25倍和19倍。我们看好公司在物联网行业大发展趋势下的发展前景,并给予“”

东北证券

金河实业(002597。SZ):精细化工结出甜美果实,期待再次腾飞

报告:甜味剂龙头,产品布局已进入收获期。公司在食品添加剂领域拥有12000吨安赛蜜、2000吨三氯蔗糖和4000吨甲基麦芽酚的生产能力。安赛蜜在全球有着稳固的领先地位,市场份额超过60%。由于行业内供应模式日益集中,公司销量仍在上升。由于竞争对手供应不稳定,甲基麦芽酚价格大幅上涨。根据公司产品的定价策略,预计2018年的均价应该会高于2017年。经过多年的技术攻关,三氯蔗糖成功实现了良好的工艺和成本控制,新增产能快速提升,充分受益于三氯蔗糖市场空间的不断扩大。由于公司目前生产线已经满员,认为公司升级现有生产线是大概率事件,三氯蔗糖的销售增长将成为公司增长的持续动力。打通基础化工-精细化工产业链,形成协同优势。公司的基础化工产品,如碳酸氢铵、三聚氰胺、硫酸、双氧水等。,在华东地区拥有较高的市场份额,受益于基础化工行业的高景气度和业绩的稳定释放。尤其是第四季度,双氧水价格大幅上涨。本轮双氧水涨价主要得益于环保和己内酰胺需求的增长。预计过氧化氢高价将有一定持续性,公司产能35万吨,价格弹性充足。同时,公司的双乙烯酮等基础化工产品可作为精细化工原料,形成产业链协同,进一步增强公司的成本优势。

与定远盐化工业园战略合作,拓展精细化工版图。公司拟投资22.5亿元在定远盐化工园区建设循环经济产业园。公司一期投资8-1亿元,以园区氯气为原料建设5000吨甲基麦芽酚。二期将启动双乙烯酮和山梨酸钾项目。认为该产业园将为公司未来五年甚至十年的发展奠定基础,甚至在定远园区打造精细化工行业龙头。

盈利预测:公司甜味剂的技术难度和产业链优势为公司筑起了高水平:竞争壁垒,给予标准食品添加剂行业20倍PE。预计2017-2019年公司归母净利润为9.62/11.86/13.76亿元,对应PE15/12/10倍,首次评级为“买入”。

西南证券

联创电子(002036。SZ):布局3D盖板玻璃,光学相机业务增长可期

事件:公司发布公告,拟发起投资设立江西联创3D玻璃产业基金合伙企业。

与公司建立产业基金合作伙伴关系,作为次合作伙伴。公司拟发起设立的江西联创3D玻璃产业基金合伙企业(有限合伙),为江西省发展升级引导基金的子基金。基金计划规模为12.2亿元。作为初级合伙人,公司计划以现金出资3.65亿元,占出资比例29.9%。合伙期限为5年。设立资金主要用于投资项目公司江西联创恒泰光电,计划一年内完成“年产5000万片3D曲面盖板玻璃产业化项目”建设。

布局3D曲面盖板玻璃业务并进入外观件领域。5G通信技术的演进和无线充电技术的普及,对智能手机的后盖材料提出了新的要求。在苹果、三星等国际手机巨头的推动下,双面玻璃设计可能成为高端手机外观件的主流配置,预计到2020年前后双面玻璃盖的市场空间将超过1100亿元。此次公司发起合作基金布局3D玻璃业务,将完善消费电子领域的战略布局,与现有触控显示业务形成协同效应,提升核心竞争力。作为基金的次等合伙人公司,有望获得更高的利润。

高像素镜头量产,科伦投资,手机客户端突破。公司已经具备了5M、8M、13M像素手机镜头的量产能力,并成功向三星供应手机镜头。该公司参与三星供应商韩国科伦,有望提升三星客户的影响力和出货份额。公司还引进了最新的COB生产线,AA对焦工艺能力和后端自动测试能力。公司镜头及模组业务进展顺利,大客户内置镜头取得突破。进入一线品牌供应体系,将大大提升联创在光学镜头领域的影响力,为公司开拓更多品牌客户打下良好基础。

特斯拉产能突破瓶颈,汽车镜头业务灵活。公司致力于汽车镜头市场,并已获得特斯拉的汽车镜头订单。特斯拉今年7月正式投产Model3。目前Model3产能快速提升,预计达到5000辆/周。高性价比将大大促进Model3的销量,联创电子作为其车载镜头的供应商,将直接受益。

利润预测和投资建议。根据最新季度数据,调整盈利预测。预计2017-2019年EPS分别为0.55元、0.84元、1.20元,对应PE分别为30倍、20倍、14倍,未来三年将保持近47%的复合增长率。保持“买入”评级。

TF证券

苏宁尚云(002024。SZ):金夫引入战投,投后估值323亿,增长和业绩持续优化

根据公司公告,苏宁金夫本轮投资前估值为270亿元。包括原股东在内的15家机构参与本次增资,通过增资方式合计获得苏宁金夫16.5%的股权。本轮投后估值为323.35亿元,较年初1月24日首轮融资后的166.67亿元增长近一倍。此战的投资方包括:云峰投资、上海国际集团、CICC资本、光大控股、华润深国投、深创投、新华联、金融四十人论坛等。

维持盈利预测并给出买入评级。作为a股零售龙头,公司互联网零售转型不断深化,零售+物流+金融的核心竞争力进一步凸显。公司已进入线下稳定盈利期,网店数量不断增加。加大三四线城市布局,带来流量和收入双增长。线上内生流量增加+阿里多维支撑,增速持续上升,MAU\DAU数据持续改善,亏损逐季下降。此外,未来将利用第三方平台、金融、物流作为零售衍生业务,提高综合毛利。维持利润预测。预计2017-19年净利润分别为9.85/15.22/30.37/亿,EPS为0.11/0.16/0.33元,PE为117/76/38倍。保持买入评级。

方正证券

易安科技(300328。SZ):天时地利人和,引领新材料产业化

没有最好的材料,只有最合适的材料!金属,即非晶合金,是温度超过1000度的锆合金溶液,是在真空环境下2秒内冷却到200度的材料过程,具有高强度、高精度、高弹性、无屏蔽等优点。缺点是批量生产的供应商不多,加工难度大。施瓦辛格电影《终结者》中的液态金属机器人就是这款产品的原型。在这一点上,我们对当前和未来液态金属的增长持乐观态度。

石天(液态金属行业的变化):5G带来手机的结构性变化,中框+非金属后壳可能成为主流。认为国内厂商愿意强力跟进,同时也会在手机的小金属部件中占据一席之地。液态金属作为一种新材料,对产品有很强的促进作用。1)中框:与CNC、粉末冶金、MIM等加工方式相比,液态金属进步很快。由于净成形+CNC/激光工艺相对较短,在成本和性能上有优势,与不锈钢中框相比可节约成本30%以上(估计其价格在280元左右)!液态金属中框预计明年初采用,作为黑科技推广,类似陶瓷后盖,提升品牌形象。2)小零件:玻璃后盖不能像铝合金一样钻孔,不能作为摄像头和指纹的支撑支架,需要金属支架。液态金属在这些小零件的成本上更有优势。华为小米小批量采用,大客户送样,模块厂也在跟进。

地理(中国液态金属的变化):中国液态金属技术处于国际领先,产业化恰逢其时。技术、成本、专利是材料推广中的难题,专利布局至关重要。比如苹果无线充电使用的非晶带,因为国内厂商没有全球专利,所以不允许出口。早在2011年,苹果就斥资2000万美元获得了液态金属在消费电子产品中的全球使用专利。液态金属已被用于手机中的SIM卡取卡针等小零件,其他应用包括高尔夫球头、网球拍、穿甲弹芯等。国内有富士康、比亚迪、易安、金属研究院等。一直在学习并取得进步。

人(易安科技的变化):1)易安科技长期研发镁合金和液态金属,制作了金属小零件和后盖。因为没有好的客户和设备技术,与过去的铝合金相比没有成本优势。2)2016年,公司实际控制人李教授控股香港液态金属有限公司参与液态金属,全面布局专利、渠道、知名度,为产业化打下坚实基础。技术能力大幅提升,设备可自行生产销售,成为行业龙头。同时,我们全力打造行业顶尖团队,成员来自国内顶尖高校和中国科学院。3)公司非公开发行项目获批扩大液态金属生产。我看好公司未来成为这一新材料领域的领导者。

目前公司主营业务铝镁合金在汽车轻量化和医用可降解材料领域具有广阔的应用前景,看好其稳定增长。

应对全球变暖趋势刻不容缓,轻量化汽车成为各国关注的焦点。看好汽车用镁铝合金消费量持续增加。与海云金属的深度合作有望降低未来的采购成本。医用可降解材料在骨植入市场应用广泛,市场增长空间大。

投资评级和估值:公司17年的R&D、财务等费用都比较高。公司6.5亿定增完成后,预计18年的财务费用将大幅减少。新增利润:国内液态金属客户保守估计贡献三四千万;镁合金轻量化项目,通过镁铝合金供应商海云金属的合作,工厂节约原材料运输和废物回收1000元/吨,节约成本5%,贡献利润6.7亿,不包括大客户,大客户已经有2亿左右的利润,预计17-19年净利润分别为40万、2000万、2.8亿。不考虑增发股权:对应EPS为0.09、0.49、0.69元,对应PE为106、20、14倍;考虑增发股权:对应的EPS为0.09、0.44、0.61元,对应的PE为106、21、15倍。安全边际比较高,首次覆盖,给出“强烈推荐”评级!

国海证券

锡业股份有限公司(000960。SZ):锡价已进入上行周期、业绩高度灵活的全球锡业巨龙

缅甸供应的转折点已经出现,库存和尾矿不断消耗。2011-2015年,缅甸原矿金属产量快速增长,从28万吨增长到5.2万吨;从2016年开始,地表的富矿开始衰竭。当年共出口锡金属5.7万吨,其中矿山产量约4.7万吨,政府库存约1万吨。2017年,缅甸锡矿业全面进入地下开采阶段。由于地下开采难度大、成本高、品位低,缅甸原矿供应能力进一步下降。得益于原有库存的释放和尾矿的开采,2017年缅甸出口的锡、金数量并未减少,但随着库存和尾矿的持续消耗,缅甸的供应将明显减少。

中国和印尼锡矿供应有限,锡价长期低迷,新矿供应不足。中国和印尼占全球锡精矿供应量的50%-60%,引领全球锡市场供应。我国环保越来越严格,锡行业规范颁布,国内锡矿供应不断下降,大量存在环境问题的小矿关停,复工复产规模有限;然而,印尼却因品位下降和开采难度增加而困扰。锡矿产量从2012年的9万吨下降到2016年的6万吨。鉴于锡价长期处于低位,矿业公司资本支出不足,且未来不会有大型矿山投产,锡矿供应短缺将越来越明显。

显性库存下降,增强锡价上涨势头。2017年1-9月,国内交易所锡锭存量从2700吨快速上升至1.1万吨,压制了2017年锡的价格。一方面是供大于求的因素,另一方面是隐性库存的显性因素。9月以来,国内交易所库存持续下降至6214吨。与此同时,LME库存处于单边下降趋势,从2013年的13130吨降至5年来的历史低点2310吨。LME库存持续下降反映了近五年海外精炼锡短缺,海外库存持续降级。认为国内显性库存下降、海外库存偏低将增强锡价上涨势头。

锌价高位波动或小幅下跌。由于国内环保压力,2017年国内锌精矿产量不及预期。截至2017年底,锌精矿仍有较大缺口。加工费TC/RC和交易所存量处于历史低位并持续下降,反映了目前精炼锌和锌精矿均供不应求的现状。SMM预计2018年锌精矿产量将增加30万吨,锌精矿缺口将逐步缩小。2018年新开工的房地产和基础设施投资将小幅下降,但鉴于宏观经济的韧性和制造业的繁荣,锌的终端需求不会大幅下降。预计2018年上半年锌价高位波动,下半年小幅回落。

盈利预测和投资评级。公司主要产品锡已进入上行周期,为公司业绩提供弹性,而其他金属有望高位波动,为公司利润提供支撑。与此同时,公司不断裁员,控制成本。随着2019年10万吨锌、60吨铟冶炼项目达到满产,公司利润将进一步增加。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.61元、0.97元和1.03元,当前股价对应的PE分别为20.25倍、12.63倍和11.89倍。保持“买入评级”。

平安证券

凯莱英(002821。SZ):创新药市场水大山高,龙头彭路腾飞

海外订单转移+国内创新药崛起,CMO正走向黄金期:全球新药研发投入和销售模式持续增长,药企外包意愿不断增强,推动CMO产业模式更快上行。受成本、人才等多种因素影响,CMO产能从欧美向亚太转移趋势明显。

另一方面,近年来国产创新药逐渐涌现,进入临床后期甚至上市的品种明显增多。此外,2016年后,MAH制度试行、鼓励创新药物研究等相关政策持续出台,刺激了国内药物研发生产外包的需求。随着海外和国内驱动因素的叠加,CMO产业进入了转移提速期,以格洛丽亚英为代表的相关企业迎来了前所未有的发展机遇。

客户多元化产品线丰富,专注研究,持久竞争力:公司与全球多家药企建立了合作关系,入选五大跨国医药巨头首选供应商,与两大巨头形成长期战略合作伙伴。深度合作形成了进入壁垒,保证了公司能够持续获得后续业务合作的机会,使业务增长更加稳定和可持续。

公司的产品结构非常多样,涉及很多领域,如抗病毒、抗感染、治疗各种肿瘤、治疗心血管疾病、治疗糖尿病等。丰富的产品线印证了公司全方位的技术能力和丰富的信用历史。

作为CMO的循序渐进模式,CDMO的研究能力是其核心竞争力。公司自主研发的连续反应和生物转化技术已在部分中试甚至商业化项目中应用,可提高反应收率,降低生产成本,减少环境影响。在创新技术的工业应用方面保持领先,将有助于公司长期保持技术优势。

部署多层次战略方向,持续增添增长动力:管理层对公司未来发展和相应客户群体的拓展有明确的战略规划,并持续部署。这些新客户将在未来几年逐渐成长为公司业务的重要组成部分,为公司的快速增长增添动力。

根据规划,在深化现有海外大中型客户的同时,公司将重点发展国内创新型医药公司和欧美科技型医药公司(包括生物技术)。另一方面,绿色化工技术的新需求也将成为重要驱动因素。

上市后,公司迅速介入新药研发和外包的全产业链,建立了药物研究、临床试验申报和临床研究的CRO团队。通过在毒理学等临床前评估业务上的合作,公司很快就能为国内客户提供一站式外包服务,并逐步将业务延伸至全球客户。

小额不解禁不改变公司价值,维持“高度推荐”评级:受益于全球创新药物研发、销售以及医药行业的细致分工,CMO迎来参展机会。目前全球产能2/3在欧美,向亚太转移趋势明显。再加上创新药物在中国的逐步涌现以及MAH制度试点刺激的外包需求,国内CDMO领军企业正面临重要的发展机遇。凭借多样化的客户群体、丰富的产品结构和强大的研究能力,凯盈处于行业领先地位,是行业展速的主要受益者。公司抓住机遇,凭借过去积累的丰富业务经验,迅速拓展国内市场,成为国内多家创新药企的合作伙伴。此外,公司还将业务线延伸至CRO、一致性评价、备考CMO等领域,以打造一站式服务能力,进一步提升竞争力。维持2017-2019年每股收益1.41元、1.94元、2.62元的预测。近期由于解禁等非基本面因素,股价处于低位,具有较好的投资价值,维持“高度推荐”评级。

华泰证券

新坐标(603040。SH):布局冷锻线材,向产业链上游延伸

完善产业链布局,投资1.7亿元设立子公司建设6万吨冷锻线材项目公司。2017年12月24日晚,宣布全资子公司湖州新坐标材料科技有限公司拟以自有资金1亿元在湖州市吴兴区设立。以该子公司为项目实施主体,依托公司自主研发的免酸洗环保磷化工艺,公司投资1.7亿元建设“年产6万吨冷锻盘条环保精炼”

自主研发免酸洗环保磷化工艺,拓展产业链上游:传统工艺采用酸洗和化学磷化工艺生产冷锻精炼线材,产生大量环境污染的危险废物。随着国家环保的收紧,许多冷锻精线材企业被迫关停或整顿,导致冷锻精线材市场供不应求。本次投资的目的是确保冷锻精线材原料供应稳定,抓住冷锻线材市场需求增加的机遇。公司自主研发的新型免酸洗环保磷化工艺及设备,可有效减少环境污染,提高线材产品质量。

公司研发实力突出,对冷锻技术理解深刻:公司技术处于行业领先,主要工艺和模具的开发来自自主研发。R&D投资比例高于行业平均水平,R&D和技术人员占四分之一。自主研发专利39项,公司拥有从研发到专利成果转化的专业研发人员。本次研发的免酸洗环保磷化工艺来自公司研发团队。公司向上游原材料布局延伸,得益于公司对冷锻技术的深刻理解,并看好未来冷锻行业的其他突破。

预计项目投产后将贡献营业收入2.89亿元,实现净利润3900万元:项目成功实施后,年新增产能6万吨,其中外购材料4.2万吨,来料加工产品1.8万吨。建设周期为两年。预计2020年项目建成后,将实现年均营业收入28894.3万元,净利润3914.4万元,净利润率13.55%。

维持“增持”评级:公司产品质量高,冷锻技术先进,新产品进入大众全球产业链。今年以来,公司加大研发力度,积极推动产品在国内品牌的销售。设立子公司开展冷锻线材项目,是公司根据目前和未来冷锻线材需求不断增加的情况下进行的战略投资,也有助于公司从源头上保证冷锻产品的稳定质量。由于项目预计2020年达产,公司盈利预测暂不调整。预计2017-2019年公司EPS分别为1.68元、2.74元、3.82元,维持“增持”评级。

TF证券

光媒体(300251。SZ):与扬州合作推广直播娱乐,期待18个项目

光线传媒与扬州市江都区政府合作,启动中国电影世界项目。

光线传媒与江苏省扬州市江都区人民政府签订《光线(扬州)中国电影世界项目合作框架协议》。双方拟合作在扬州打造中国首个集影视制作、教育培训、旅游度假、休闲娱乐等为一体的影视产业综合体。

公司(含公司指定机构)和扬州市江都区人民政府拟采用BOT(建设-运营-移交)+BOO(建设-拥有-运营)模式。项目具体投资金额以双方确定投资范围、建设内容、区域规划等条件后的PPP协议为准。PPP协议将由双方协商后签署。

项目尚未具体落地,短期内对业绩无重大影响。长期的现实生活娱乐扩张有利于公司内容产业价值最大化。

本次协议的签署,是继2017年6月轻活娱乐公司成立后,公司直播娱乐战略的进一步推进。由于项目仍需规划建设周期,预计短期内不会对业绩产生重大影响,但此次意向的签署有利于公司直播娱乐模式的发展和拓展,而直播娱乐作为IP品牌的重要衍生渠道,有利于轻内容产业价值的最大化。

头部内容引领国产电影复苏新周期,光媒叠加猫眼龙头地位巩固。狼勇士2,羞特肯,芳华等。验证高质量国产电影的新复苏周期。基于多年积累的发行优势和资源优势,光线传媒可以有效享受到日益集中的红利。公司将在18年后庆祝项目的新年。影片包括《春节熊》,以及《鬼吹灯》《动物世界》《海岛》等后续影片。同时,光线控股和光线传媒通过持有猫眼光刻机获得强大的线上渠道。除了投资收益,Light也有望通过联盟新猫眼和腾讯资源在内容领域产生更多协同效应。轻媒体内容领域布局丰富,以新力(《可耻的特肯》和《妖猫传》的制作人)和橙色影像为代表,19年后动画项目将开花结果。

投资建议:预计公司17-19年净利润分别为8.22亿/10.58亿/13.52亿,同比增长11%/29%/28%,对应PE分别为36.3x/28.2x/22.1x。考虑到公司通过内生+猫眼持续巩固行业领先地位,猫眼、新力等多家头部公司对应股份预计三年内通过资本证券化实现市值近百亿元,给出综合目标市值400亿元,目标价13.63元,维持买入评级。

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文章来源:laughing168

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