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没有成长性，属性周期性板块，受国家政策影响，业绩不能大幅增加，像这样公共事业的，铁路公路港口旅游都差不多一个类型的。
分红还可以，只是个现金奶牛类型的，还不如银行呢。
今年是亚洲金融危机十周年，正是十年前那次席卷全亚洲的金融危机，给了华昱进入高速公路的契机，客观上讲，我们是那场危机的受益者。华昱是如何将亚洲金融危机转变为发展良机的，我们知之不详，但陈总一定是刻骨铭心的。可以肯定的是，这不仅是一段传奇，也是一次赌博，是华昱史册上最精彩一页。
从1998年介入高速公路开始，华昱就确立了以高速公路为主导的发展战略，并逐步明晰，由最初的“一点两线三产业”到“以高速公路为主导，以房地产和工业园为辅助的大型企业集团”。同时，不断对组织机构进行调整和优化，构建了与产业战略相适应的产业事业部架构，完善了项目管理体系。
一．高速公路产业战略的执行情况
在“以高速公路为主业”的战略主导下，高速公路作为主产业得到了快速的发展，不仅占据了深圳半壁江山，还成功的走了出去；不仅在BOT项目上稳步发展，还在代建制模式的探索上有所建树。总体而言，经过近十年的开拓，华昱在高速公路投资、建设和经营管理上，已经初具规模、初见成效，在业界也崭露头角、小有名气。
当然，相比时下房地产、股市投资的超高收益，高速公路的投资收益显得稳健而平淡；在高速公路项目的选择上，我们也不具备国有企业那样“挑肥拣廋”、“养尊处优”的优越条件。即便如此，我们在战略执行上还是坚定不移，坚守底线，坚持“有所为有所不为”、“有取有舍”的原则，既经受了一些行业、一些项目高收益的诱惑、也经受了一些地方政府优惠招商条件的诱惑；以稳健的投资策略、系统的风险评估、规范的财务分析，在项目发展上取得良好的业绩。
二．当前社会形势对高速公路发展的影响
经过近二十年的快速发展，高速公路已深入影响到社会、经济和人民生活，“一小时生活圈”、“六小时经济圈”已经或正在形成，以此同时，高速公路发展受社会形势的影响也越来越大。当前，社会形势对高速公路的影响主要体现在以下几方面：
1.公路收费已成为社会关注的热点
上月，在巴黎召开的“世界道路大会部长圆桌会议”，主题就是“向道路使用者收费：潜力和局限”；其他议题包括“道路收费作为一项环保政策”、“经济和社会对道路收费的接受程度”以及“扩大道路收费范围和实行普遍收费的影响”等。由此可见，公路收费政策在全世界受关注的程度。而在我国，公路收费问题引发的争议更为突出，公路收费政策的批评者提出的最典型数据是：我国收费公路里程世界第一，全世界收费公路14万公里，其中有10万公里在中国。这些充分反应社会对公路收费政策的不解和不满；取消公路收费更成为一些地方政府为民办事实的重大举措和政绩，甚至连高速公路也不能幸免，北京五环高速公路就是在这种社会舆论的渲染下取消收费的。
2.高速公路作为基础设施重点投资项目的地位不复存在
在亚洲金融危机后，作为国家积极财政政策下的基础设施重点投资行业，高速公路成为主要投资对象，自1998年开始，国家每年财政投入近2000亿元。在国家积极财政政策的推动下，高速公路项目便成为银行追逐的“宠儿”，竞相贷款的对象。2005年，随着国家宏观政策的调整，以高速铁路、城市地铁（轻轨）为主的轨道交通取代了高速公路，成为国家和地方财政投资基础设施的主要对象。同时，从和谐发展的理念出发，受环境、能源、土地等因素的制约，高速铁路和地铁（轻轨）也将成为今后我国解决城际和城市交通的主要途径。随着轨道交通的发展，今后高速公路面临的竞争将更为激烈。
3.高速公路的建设受多种不利因素影响
受国家宏观调控政策的影响，自2005年始，我国高速公路建设陷入低潮，高速公路新开工项目少、完工通车里程少成为行业主管部门领导的“一块心病”。究其原因，主要是受项目审批程序复杂，审批周期长；国家加强土地管理和控制，土地供应不足；环境保护标准和要求的不断提高；征地拆迁成本和难度增加等四大因素的影响。
这些不利因素，除行政审批程序复杂，审批周期过长可能因为政府执政能力和施政效率的提高在今后将有所改善外，其他因素对高速公路建设的影响只会加强而不会减弱，这也是今后高速公路建设必须长期面对的主要问题。
4．高速公路建设已进入调整阶段，优质项目资源匮乏
经过近二十年的发展，我国高速公路通车里程已逾五万公里，位居世界第二。《国家高速公路网规划》中的主骨架和重要通道已基本建成，经济发达地区的高速公路已经成网。《国家高速公路网规划》的8.5万公里高速公路中，剩余的3.5万公里计划在2020年前建成，属远期规划项目，尚不具备建设的必要性和紧迫性。因此，规划路网中的优质项目资源非常匮乏，可以预计，今后高速公路项目拓展的难度将非常大。
三．当前经济形式对高速公路发展的影响
在当前经济形式下，高利率、人民币升值、生产要素成本上升、生产资料价格高位运行、流动性过剩等都将对高速公路的发展产生影响。
1．高利率政策的影响
自2006年起，经历四次加息以后，贷款利息已由5.65%上升至7.5%，标志着低利率时代的结束和高利率时代的来临。贷款利率的上升，导致融资成本和财务费用增加，已成为高速公路项目的投资分析和风险评估的关键因素。如果今后相当长一段时间内维持高利率政策，严重依赖银行贷款、高负债经营、亏损面近70%的高速公路行业，将不堪重负而成为这一政策下的“重灾区”。同时，大量进入高速公路的银行贷款，也可能因为高速公路项目融资成本和财务费用增加，偿债能力不足而成为呆帐和坏帐，从而增加银行的贷款风险。
2.生产要素成本、生产资料价格高位运行的影响
目前，土地、水电、工资等生产要素成本大幅上升，钢材、水泥、沥青等生产资料价格高位运行，导致高速公路建设成本的全面提升，是高速公路项目进行投资控制、效益分析、风险评估需要面对的主要问题，也是金融机构今后收紧公路项目贷款条件的主要依据。最近，京沪高速铁路项目因为受此影响，项目资本金提高到总投资的50%。高速公路项目投资风险的增加，也可能迫使金融机构采取提高项目资本金比例的办法以规避贷款风险。
3．人民币升值对利用外资的影响
人民币预期的长期升值，是高速公路项目引进和利用外资的积极因素。由于高速公路项目融资主要为中、长期贷款，以及主要外币（美元、港币）对人民币有长期贬值的趋势，使公路项目利用外资具有得天独厚的优势。以十年期美元计，如果人民币对美元汇率由目前的7.5:1升值到十年后的4:1，5亿美元的借款到时还款本金仅为20亿人民币，较人民币贷款具有明显的优势。
4．流动性过剩催生多融资模式和渠道
随着贸易顺差而来的流动性过剩问题，目前并没有找到好的解决办法，可以肯定的是，解决流动性过剩的根本办法只能是拓宽投资渠道。资金需求大、现金流稳定的高速公路项目是一些要求投资风险小、回报稳定的资金（基金）的优先选择。2000年，国内一些保险基金就率先进入了高速公路行业，我们放弃的湖南常梅高速公路项目就是由具有保险业背景的新产业投资公司接手的。轰动全国的上海社保基金案显示，高速公路项目也为社保基金所青睐。可以预见的是，在股市、楼市热潮过后，一定有相当一部分资金（基金）寻找要新的投资渠道，这将为高速公路项目提供可能的融资对象。
四．我们的对策
在新的社会、经济形势下，高速公路发展既面临着种种不利因素的影响，同时，也孕育和提供了一些有利的条件。如何趋利避害、善用优势和有利条件，是我们需要认真思索和研究的。
1.充分利用外资银行与国内银行之间的竞争
随着金融业的对外开放，外资银行逐步取得人民币业务的经营资格，中外银行之间的竞争已经展开。中外银行之间的竞争，为高速公路项目融资提供了有利条件，尤其在人民币预期长期升值的情况下，外资银行对国内项目的贷款更为积极、优惠。在东部通道的投标中，永亨银行提供贷款意向书最为迅速。而在住房按揭上境外银行积极进取的态度，也让我们体会到这种竞争给贷款人提供的便利和优惠。
2.充分利用境外融资平台和融资渠道
人民币升值使利用外资的成本大为降低，充分利用好人民币长期升值的趋势，进行项目境外融资是降低公路建设成本、提高投资收益、减轻投资风险的有效方法。因此，我们选择境外上市、构筑境外融资平台将为今后高速公路项目利用外资打下良好的基础，这也将在华昱高速公路发展战略上具有里程碑式的意义。
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